今年的中央一號文件明確提出，要“強化鄉(xiāng)村振興金融服務(wù)，完善農(nóng)業(yè)支持保護制度，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)模式”。

眼下，“保險 + 期貨”作為一種創(chuàng)新金融服務(wù)模式，正在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域廣泛應(yīng)用和推廣。這一模式通過將保險與期貨結(jié)合，為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)主體提供了有效的價格風(fēng)險管理工具，對推動我國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、保障農(nóng)民收益、促進鄉(xiāng)村振興具有重要意義。

期貨日報記者近日在我國花生產(chǎn)量大省——河南進行調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，為了促進農(nóng)民及新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體降本增效，眾多期貨公司及其下屬機構(gòu)積極主動深入花生產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，通過不同的方式與渠道探索期貨服務(wù)農(nóng)業(yè)發(fā)展的新模式。其中，“保險+期貨+訂單購銷+含權(quán)貿(mào)易”模式成效顯著。

今年年初，面對國內(nèi)花生現(xiàn)貨市場價格波動較大、進口數(shù)量不確定導(dǎo)致市場變數(shù)較多的復(fù)雜形勢，期貨公司與農(nóng)業(yè)貿(mào)易企業(yè)共同組織專業(yè)人員對市場進行充分調(diào)研，努力尋找可以幫助產(chǎn)業(yè)鏈主體有效利用花生期貨、期權(quán)工具管控風(fēng)險的路徑。最終，決定以花生期貨2503合約為基礎(chǔ)，設(shè)計相關(guān)價格保險產(chǎn)品。

具體來說，在上游，期貨公司風(fēng)險管理子公司委托農(nóng)業(yè)貿(mào)易企業(yè)直接采購農(nóng)民、合作社及家庭農(nóng)場等的花生現(xiàn)貨，并附加漲價保險二次結(jié)算，以增加農(nóng)民等的收入。在下游，風(fēng)險管理子公司以含權(quán)貿(mào)易的方式向加工企業(yè)銷售花生現(xiàn)貨，并附加跌價保險二次結(jié)算，以降低企業(yè)采購成本。含權(quán)貿(mào)易，簡單而言，是將期權(quán)或期權(quán)組合包含在現(xiàn)貨貿(mào)易合同中的貿(mào)易模式。雖然執(zhí)行的是貿(mào)易合同，但商品交易的最終結(jié)算價會根據(jù)期權(quán)是否行權(quán)來確定。如此一來，風(fēng)險管理子公司就提供了全鏈條服務(wù)。

從操作流程來看，第一步，風(fēng)險管理子公司與加工企業(yè)簽訂銷售合同，確定采購數(shù)量、規(guī)格、交貨時間、交接地點，并附加為期兩周的跌價保護協(xié)議。第二步，與加工企業(yè)簽訂銷售合同后，風(fēng)險管理子公司再與合作社簽訂采購合同，確定采購數(shù)量、規(guī)格及交貨時間、定價方式、貨款結(jié)算方法，并附加為期兩周的漲價保護協(xié)議。在合同有效期內(nèi)，農(nóng)業(yè)貿(mào)易企業(yè)協(xié)助合作社等將符合合同約定數(shù)量、質(zhì)量的花生原料送到加工企業(yè)，由加工企業(yè)進行驗收。第三步，加工企業(yè)驗收后，通知風(fēng)險管理子公司確認送到貨物的結(jié)算重量、金額。此時，風(fēng)險管理子公司再通知合作社等確認相應(yīng)送到批次貨物的結(jié)算重量、金額。合作社確認無誤后，風(fēng)險管理子公司向加工企業(yè)確認相應(yīng)批次貨物的結(jié)算重量和金額。另外，加工企業(yè)按照驗收確認的貨物的結(jié)算重量和金額支付風(fēng)險管理子公司相應(yīng)貨款，風(fēng)險管理子公司再向合作社支付合同約定的貨款等。

據(jù)期貨日報記者了解，在完成上述流程后，相關(guān)各方還會在為期兩周的跌價、漲價保護協(xié)議有效期內(nèi)，根據(jù)盤面價格對上游或者下游進行差價補貼。若盤面價格高于約定價格，則補償上游合作社相應(yīng)費用；若價格低于約定價格，則補償下游加工企業(yè)相應(yīng)費用。

比如，從銷售端風(fēng)險管理的角度來看，花生加工企業(yè)以“現(xiàn)貨價格+保險補貼”的形式簽訂采購合同，約定若期貨價格跌破8050元/噸，風(fēng)險管理子公司提供跌價補貼。今年1月20日，花生期貨2503合約價格下跌至8030元/噸時，加工企業(yè)期權(quán)提前平倉，可以獲得55元/噸的保險補貼，最終結(jié)算價格就優(yōu)化了55元/噸，顯著降低了采購成本。從采購端風(fēng)險對沖的角度來看，針對合作社的惜售風(fēng)險，風(fēng)險管理子公司為合作社設(shè)計了漲價保險產(chǎn)品，約定若期貨價格上漲超過8080元/噸，合作社可以獲得補貼。由于期貨行情反向波動，今年1月20日，花生期貨2503合約價格跌至8018元/噸，加工企業(yè)期權(quán)提前平倉后，剩余時間價值為35元/噸，合作社的結(jié)算價格就額外增加了35元/噸。

記者與專業(yè)人士交流時發(fā)現(xiàn)，根據(jù)當(dāng)前我國“三農(nóng)”領(lǐng)域存在的瓶頸問題，為農(nóng)民、涉農(nóng)貿(mào)易商及加工企業(yè)提供定制化風(fēng)險管理方案是一種金融服務(wù)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的新思路，可以較為有效地助力農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定發(fā)展。與此同時，含權(quán)貿(mào)易是期貨公司等服務(wù)農(nóng)民與涉農(nóng)中小企業(yè)的有力手段，且化繁為簡是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈主體的重要訴求。金融機構(gòu)設(shè)計的方案，無論背后的衍生工具有多復(fù)雜，最終輸出的就是一個權(quán)利金的價格，是一個簡單易懂的產(chǎn)品，它背后的期貨邏輯是金融機構(gòu)要理順的事情，涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)主體只需將這個產(chǎn)品科學(xué)有效地與現(xiàn)貨結(jié)合。這樣的產(chǎn)融結(jié)合、服務(wù)實體的下沉才可能更接地氣、更有效落實。

據(jù)了解，上述“保險+期貨+訂單購銷+含權(quán)貿(mào)易”的模式，是上海新湖瑞豐金融服務(wù)有限公司與河南馳戍農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱河南馳戍）的創(chuàng)新。他們將金融工具與農(nóng)業(yè)產(chǎn)銷深度融合，為農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體提供精準的風(fēng)險管理服務(wù)，有效助力農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈降本增效，這不僅提升了農(nóng)業(yè)經(jīng)營的抗風(fēng)險能力，還為鄉(xiāng)村振興注入了金融活水。

河南馳戍總經(jīng)理陳起力表示，保障農(nóng)民收益、促進共同富裕是涉農(nóng)企業(yè)的一項重要責(zé)任。通過漲價保險產(chǎn)品，農(nóng)民在價格波動中獲得了穩(wěn)定收益，避免了“谷賤傷農(nóng)”現(xiàn)象。這一機制與中央一號文件提出的“促進農(nóng)民增收，縮小城鄉(xiāng)收入差距”目標高度一致，為促進共同富裕提供了實踐范例。此外，“訂單購銷+含權(quán)貿(mào)易”為農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)和貿(mào)易商提供了價格保護，還通過二次結(jié)算機制優(yōu)化了成本與利潤分配。這種金融服務(wù)模式，為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的可持續(xù)發(fā)展提供了有力支撐，也為金融機構(gòu)服務(wù)鄉(xiāng)村振興開辟了新路徑。

新湖期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)總部總經(jīng)理王鵬認為，期貨公司風(fēng)險管理子公司與農(nóng)業(yè)貿(mào)易企業(yè)的合作是金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的生動實踐。通過“保險+期貨”，雙方不僅實現(xiàn)了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險共擔(dān)與利益共享，提升了農(nóng)業(yè)經(jīng)營的抗風(fēng)險能力，還為鄉(xiāng)村振興注入了金融活水。未來，隨著更多金融機構(gòu)的參與，“保險+期貨”有望在更大范圍內(nèi)推廣和應(yīng)用，勢必為鄉(xiāng)村振興和農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入新動能。