國(guó)內(nèi)公募行業(yè)自2023年啟動(dòng)第一階段降費(fèi)以來(lái)成效顯著。2024年公募基金管理規(guī)模增長(zhǎng)超10%的同時(shí)，公募基金管理費(fèi)、托管費(fèi)規(guī)模分別下降8%、3.79%；管理費(fèi)中支付給銷售渠道的客戶維護(hù)費(fèi)同步減少，下降8.38%。

作為公募降費(fèi)第三階段的重點(diǎn)，2024年公募基金銷售服務(wù)費(fèi)仍實(shí)現(xiàn)13.16%的增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，隨著公募降費(fèi)第三階段即將落地，銷售環(huán)節(jié)收費(fèi)將進(jìn)一步規(guī)范，以讓利投資者、優(yōu)化銷售行為為核心。

公募降費(fèi)范圍進(jìn)一步拓寬

自2023年下半年主動(dòng)權(quán)益類基金大面積啟動(dòng)降費(fèi)以來(lái)，2024年以龍頭寬基ETF為代表的眾多公募產(chǎn)品加入降費(fèi)行列，公募降費(fèi)范圍進(jìn)一步拓寬。天相投顧最新數(shù)據(jù)顯示，在2024年公募基金總規(guī)模增長(zhǎng)超10%的背景下，當(dāng)年公募基金管理費(fèi)、托管費(fèi)規(guī)模分別為1226.78億元、274.17億元。

易方達(dá)基金、華夏基金、廣發(fā)基金為2024年管理費(fèi)收入前三名的公募機(jī)構(gòu)，管理費(fèi)收入分別為82.18億元、67.21億元、58.57億元；富國(guó)基金、南方基金、嘉實(shí)基金、匯添富基金2024年管理費(fèi)收入均超過(guò)了40億元。

在上述頭部公募機(jī)構(gòu)中，僅有華夏基金2024年實(shí)現(xiàn)了管理費(fèi)收入增長(zhǎng)；易方達(dá)基金管理費(fèi)收入減少超10億元；廣發(fā)基金、匯添富基金、富國(guó)基金管理費(fèi)收入均減少超6億元。與此同時(shí)，華泰柏瑞基金、永贏基金、中銀基金、天弘基金、上銀基金等2024年管理費(fèi)收入顯著增加。

工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行為2024年公募基金托管費(fèi)收入前三名的托管機(jī)構(gòu)，托管費(fèi)收入分別為42.75億元、38.41億元、26.68億元；招商銀行的托管費(fèi)收入超過(guò)25億元，位居第四名。除銀行機(jī)構(gòu)外，中信建投、招商證券、中信證券、廣發(fā)證券、華泰證券等券商的托管費(fèi)收入相對(duì)靠前。

尾傭支付同步減少

除公募基金管理費(fèi)、托管費(fèi)調(diào)降效果顯著外，管理費(fèi)當(dāng)中支付給銷售渠道的客戶維護(hù)費(fèi)（即“尾隨傭金”）同樣有所下降。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年公募基金客戶維護(hù)費(fèi)合計(jì)354.80億元，同比下降8.38%。

易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、富國(guó)基金、匯添富基金、華夏基金為支付客戶維護(hù)費(fèi)最多的五家公募機(jī)構(gòu)，招商基金、嘉實(shí)基金、南方基金、中歐基金、工銀瑞信基金緊隨其后。除易方達(dá)基金支付的客戶維護(hù)費(fèi)超20億元外，其余機(jī)構(gòu)支付的客戶維護(hù)費(fèi)均在10億元以上。

從同比變化來(lái)看，永贏基金、中銀基金、浦銀安盛基金等固收“大廠”2024年支付的客戶維護(hù)費(fèi)顯著增長(zhǎng)，而中歐基金、易方達(dá)基金、匯添富基金、嘉實(shí)基金、景順長(zhǎng)城基金、廣發(fā)基金等權(quán)益“大廠”支付的客戶維護(hù)費(fèi)明顯減少。

尾傭比例（客戶維護(hù)費(fèi)/基金管理費(fèi)×100%）方面，中小公募機(jī)構(gòu)依然是高尾傭的“重災(zāi)區(qū)”，貝萊德基金、朱雀基金、匯泉基金、達(dá)誠(chéng)基金、泉果基金、恒越基金、華宸未來(lái)基金、施羅德基金、東財(cái)基金2024年的尾傭比例均在40%以上。

銷售服務(wù)費(fèi)增13.16%

銷售服務(wù)費(fèi)方面，2024年公募基金出現(xiàn)了13.16%的增長(zhǎng)，達(dá)到276.74億元。前三名分別為天弘基金、易方達(dá)基金、南方基金，銷售服務(wù)費(fèi)收入分別為23.16億元、14.94億元、12.67億元。

相比2023年，中銀基金、易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、永贏基金、南方基金、交銀施羅德基金2024年銷售服務(wù)費(fèi)增幅顯著，增量均在1.5億元以上，永贏基金更是實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。其中，貨幣基金成為上述公募機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)銷售服務(wù)費(fèi)增量的主要資產(chǎn)類別。除貨幣基金外，2024年頗受市場(chǎng)追捧的債券型基金、QDII產(chǎn)品、商品型基金銷售服務(wù)費(fèi)也顯著提升。

平安證券介紹，銷售服務(wù)費(fèi)是銷售渠道過(guò)去十年增長(zhǎng)最為穩(wěn)定的一類收入，貨幣基金規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)與收費(fèi)模式轉(zhuǎn)換成為主要驅(qū)動(dòng)力。此外，股票、混合、債券型基金收費(fèi)模式也在改變，不收取認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)、收取客戶維護(hù)費(fèi)的C類份額比例在近兩年有明顯提升，更多類別份額持續(xù)創(chuàng)新，例如僅在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)銷售的E類份額、內(nèi)地香港基金互認(rèn)后的H類份額、為個(gè)人養(yǎng)老金新設(shè)的Y類份額等。