官宣三年多，東方日升38億元募投項目再次延期。

3月31日，東方日升公告稱，公司決定將5GW N型超低碳高效異質(zhì)結(jié)（HJT）電池片與10GW高效太陽能組件項目，以及全球高效光伏研發(fā)中心項目（以下合稱“募投項目”）達到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期再次調(diào)整至2026年12月31日。

疊加去年預(yù)虧超27億元、公司高管再度離職等情況，東方日升的HJT之路似乎走得有些艱難。

4月2日，東方日升每股報收10.54元，跌幅1.22%，總市值120.16億元。

募投項目兩度延期

東方日升于2010年在深交所上市，公司主營業(yè)務(wù)為太陽能電池組件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，同時涵蓋光伏電站EPC、光伏電站運營、儲能等領(lǐng)域。

作為最早切入HJT電池技術(shù)賽道的光伏企業(yè)之一，東方日升目前整體已形成超過6GW異質(zhì)結(jié)技術(shù)電池產(chǎn)能以及超過10GW的配套高效太陽能組件產(chǎn)能。

但上述項目的再次延期，似乎折射出東方日升HJT技術(shù)突圍遇阻的現(xiàn)狀。

募投項目首次披露于2022年1月，最初投資總額分別約為74億元、6億元，原定建設(shè)周期分別為一年、兩年。為此，東方日升募資不超過50億元，其中38億元投入上述項目，剩余部分用于補充流動資金。

2024年8月，募投項目首次延期。其中，5GW N型超低碳高效異質(zhì)結(jié)電池片與10GW高效太陽能組件項目達到預(yù)定可使用狀態(tài)日期從2024年6月調(diào)整至2025年3月；全球高效光伏研發(fā)中心項目達到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期從2025年6月調(diào)整至2025年12月，實施地點也發(fā)生變更。

截至2024年6月末，5GW N型超低碳高效異質(zhì)結(jié)電池片與10GW高效太陽能組件項目投資進度為60.58%，全球高效光伏研發(fā)中心項目尚未開始建設(shè)。

如今，募投項目再度延期至2026年12月31日，但具體建設(shè)進度并未披露。

東方日升向《國際金融報》記者表示，兩次實施進度調(diào)整主要是受光伏行業(yè)宏觀波動以及結(jié)合公司最新發(fā)展階段所作出的主動選擇。當前光伏整體產(chǎn)業(yè)鏈尚處于波動階段，同時公司研發(fā)、生產(chǎn)團隊基于量產(chǎn)階段性成果對異質(zhì)結(jié)制造工藝迭代和建設(shè)成本提出新預(yù)期，因此公司募投項目的產(chǎn)線建設(shè)進度有所放緩。

技術(shù)高管頻頻出走

在宣布募投項目延期的同一日，東方日升還披露了一項人事變更——公司副總裁王圣建辭職，辭職后將不再擔任公司任何職務(wù)。

有意思的是，東方日升在公告中先是提及“免去副總裁”，又稱收到王圣建的書面辭職報告。這似乎是一場公司與王圣建“達成共識”的人事變動。

東方日升向記者進一步解釋稱，因公司內(nèi)部職責分工調(diào)整，公司董事會免去其副總裁職務(wù)，王圣建于同日提出辭任公司董事。

王圣建具備組件技術(shù)背景，曾主導(dǎo)東方日升生產(chǎn)基地管理。履歷顯示，王圣建現(xiàn)年40歲，他曾任晶科能源組件技術(shù)總監(jiān)。2018年2月起，王圣建就職于東方日升，歷任寧?；刂圃炜偙O(jiān)、寧海基地總經(jīng)理、寧海基地兼義烏基地總經(jīng)理。2023年下半年開始，王圣建出任東方日升董事及副總裁。

此前，王圣建通過東方日升2021年員工持股計劃持有公司股份30萬股。2024年6月，因所有考核目標均未能達成，東方日升決定提前終止2021年員工持股計劃。

記者注意到，2024年7月，同樣參與上述員工持股計劃的楊鈺申請辭去東方日升董事、副總裁以及董事會薪酬與績效管理委員會委員職務(wù)。

事實上，東方日升近幾年頻繁面臨高管出走的情況。

2021年7月，東方日升董事、副總裁黃強辭職，他曾任職于天合光能、協(xié)鑫集成等公司，具備豐富技術(shù)背景。同年9月，身兼公司董事長、總裁等多個職務(wù)的謝健選擇辭職，但仍繼續(xù)在公司擔任其他職務(wù)。據(jù)悉，兩人在任時均力推HJT電池技術(shù)路線。

2023年1月，東方日升總裁孫岳懋因個人原因辭職。同年8月，公司副總裁曾建平因?qū)脻M離任，隨后跳槽至中來股份。

東方日升表示，光伏行業(yè)受市場供需、政策變動、技術(shù)進步等影響，在一定周期內(nèi)，同行業(yè)人員變動有所增加。

HJT技術(shù)何時突圍

在業(yè)內(nèi)人士看來，如今募投項目延期及核心技術(shù)高管再次出走，或許也與東方日升業(yè)績承壓有關(guān)。

2024年，東方日升預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入200億元至210億元，歸母凈利潤虧損27億元至35億元，同比驟降298.05%至356.73%。

除了受到光伏行業(yè)整體遇冷和技術(shù)迭代影響外，東方日升還在業(yè)績變動原因中提及，公司N型異質(zhì)結(jié)電池組件全年出貨占比較低，其技術(shù)優(yōu)勢、規(guī)模效益尚未完全顯現(xiàn)。

反映到出貨量上，東方日升已跌出行業(yè)機構(gòu)InfoLink公布的2024年全球組件出貨排名前十，與橫店東磁并列全球第十一，而2023年其排名全球第八。

需要指出的是，2020年至2023年，東方日升研發(fā)投入占營收比例逐年下降，分別為5.14%、4.57%、2.73%、1.91%；研發(fā)投入總額也從2020年的8.26億元降至2023年的6.75億元。2024年前三季度，東方日升研發(fā)投入總額為4.77億元，占營收比例為3.2%。

東方日升對此回應(yīng)稱，2021年至2023年系公司產(chǎn)能快速拓展期，2021年的研發(fā)投入在后續(xù)逐漸釋放量產(chǎn)效應(yīng)。

當前，以TOPCon、HJT與XBC技術(shù)為代表的光伏電池技術(shù)之爭硝煙彌漫。

其中，TOPCon技術(shù)憑借高效率和相對較低的生產(chǎn)成本，率先拿到市場主動權(quán)；XBC技術(shù)近期也呈現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)趨勢。而HJT技術(shù)受制于前期投資成本較高，市場份額相對較低。

東方日升仍然堅定看好HJT技術(shù)路線。該公司表示，HJT具有較高的轉(zhuǎn)換效率優(yōu)勢及未來疊層電池技術(shù)的可延展性潛力，隨著技術(shù)的不斷發(fā)展，HJT在工藝流程、材料使用等方面仍有改進空間，有望降低成本，提高生產(chǎn)效率。

記者：程梓欣

文字編輯：王麗穎

版面編輯：畢丹丹