近日，京東工業(yè)股份有限公司（簡稱“京東工業(yè)”）向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。

若此次IPO成功，劉強(qiáng)東將再收獲一家上市公司。京東工業(yè)是京東集團(tuán)旗下面向B端的一家輕資產(chǎn)公司，主要為工業(yè)領(lǐng)域客戶提供技術(shù)服務(wù)。2022年至2024年，京東工業(yè)收入從141.35億元增長至203.98億元。

京東工業(yè)沖刺港股IPO

公開資料顯示，京東工業(yè)是京東集團(tuán)旗下專注于工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)業(yè)務(wù)的子集團(tuán)，成立于2017年7月。通過踐行全鏈路工業(yè)供應(yīng)鏈數(shù)智化，京東工業(yè)已經(jīng)成為中國領(lǐng)先的工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)提供商，為客戶實(shí)現(xiàn)保供、降本、增效；致力于在供應(yīng)鏈中打造一條鏈接供需雙端、橫跨不同行業(yè)、兼容不同類型物料的數(shù)字高速公路，讓數(shù)據(jù)多流動(dòng)、讓商品少跑動(dòng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)成本和效率的持續(xù)優(yōu)化。

自2017年起，京東工業(yè)布局專注于MRO采購服務(wù)的供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)業(yè)務(wù)。經(jīng)過多年發(fā)展，京東工業(yè)已成為中國MRO采購服務(wù)市場的最大參與者。灼識(shí)咨詢的資料顯示，按2024年的交易額計(jì)，京東工業(yè)為中國工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)市場最大的服務(wù)提供商，市場份額達(dá)到4.1%。

近日，京東工業(yè)向港交所遞交招股書，聯(lián)席保薦人為美銀證券、高盛、海通國際。

據(jù)了解，京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東旗下已擁有京東集團(tuán)、達(dá)達(dá)集團(tuán)、京東健康、京東物流、德邦股份等上市公司。若京東工業(yè)此次成功登陸港交所，劉強(qiáng)東的資本版圖將再度擴(kuò)容。

公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，京東工業(yè)營收分別為141.35億元、173.36億元、203.98億元；凈利潤分別為-13.34億元、0.05億元、7.62億元。

據(jù)招股書，京東工業(yè)主要通過向客戶銷售工業(yè)品及提供相關(guān)服務(wù)獲得收入。2022年至2024年，來自商品銷售的收入分別為129億元、161億元、192億元。

IPO前估值67億美元

京東集團(tuán)自2014年上市后，劉強(qiáng)東就開始著手以京東為孵化器，分拆成熟業(yè)務(wù)，“用更多的業(yè)務(wù)復(fù)制京東模式，再造一個(gè)京東?！?/p>

2020年12月和2021年5月，京東健康、京東物流先后在港交所上市，兩次分拆上市均采用了搭建VIE架構(gòu)的方式對境內(nèi)經(jīng)營實(shí)體進(jìn)行控制，母公司京東集團(tuán)均保持對子公司的控制權(quán)。

據(jù)招股書，2020年8月，京東工業(yè)獲得由GGV紀(jì)源資本、紅杉中國及PE等公司在內(nèi)的2.3億美元A輪優(yōu)先股融資。

2021年1月，京東工業(yè)獲得包括Domking及GGV紀(jì)源資本在內(nèi)的1.05億美元A—1輪優(yōu)先股融資。

2023年3月，京東工業(yè)完成包括Mubadala、42XFund、M&G、BPEA EQT及紅杉中國在內(nèi)的3億美元B輪融資，投后估值約為67億美元。

招股書顯示，IPO前，JD.com通過其全資子公司JD Industrial Technology Limited、JD Industrial Technology LLC及Magical Brush Limited持有19.44億股股份的權(quán)益，合計(jì)約占已發(fā)行股本總額的78.84%。

有望受益行業(yè)高景氣

京東工業(yè)所處的行業(yè)為工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)行業(yè)、以MRO為主的工業(yè)品采購服務(wù)行業(yè)。工業(yè)品包括用于制造和更換用途的零件和在制原料，以及工業(yè)企業(yè)用于日常運(yùn)營的非生產(chǎn)性工具，包括MRO產(chǎn)品（Maintenance維護(hù)、Repair維修、Operation運(yùn)行，即支持生產(chǎn)或業(yè)務(wù)運(yùn)營但不會(huì)成為最終產(chǎn)品一部分的商品）以及BOM產(chǎn)品（電子元器件及中低壓配電系統(tǒng)等產(chǎn)品），目前京東工業(yè)數(shù)字化采購平臺(tái)上提供的商品品類正在從通用MRO產(chǎn)品拓展到專業(yè)MRO產(chǎn)品，并正在向BOM產(chǎn)品滲透。

據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，2022年中國工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)市場規(guī)模以交易額計(jì)為5000億元，預(yù)計(jì)2022年—2027年復(fù)合平均增長率25.6%，維持高速增長。工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)是指向工業(yè)品供應(yīng)商和客戶提供的，通過數(shù)字化簡化采購等流程以提高供應(yīng)鏈可靠性，降低顯性和隱性成本及提升效率的技術(shù)與服務(wù)。2022年中國工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)滲透率為5.2%，預(yù)計(jì)在2027年將大幅增至12.9%。

據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，2022年中國MRO采購服務(wù)行業(yè)合計(jì)市場規(guī)模3.7萬億元，預(yù)計(jì)2022年—2027年行業(yè)復(fù)合平均增長率為5.8%，其中數(shù)字化MRO采購服務(wù)復(fù)合平均增長率預(yù)計(jì)29.2%，市場規(guī)模有望從2022年的3000億元增至2027年的1萬億元，數(shù)字化滲透率有望從2022年的7.8%增至2027年的21.3%，數(shù)字化成為MRO采購服務(wù)的增長動(dòng)能。

西南證券認(rèn)為，京東工業(yè)所處的工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)行業(yè)高度分散，公司市場份額第一，且提升潛力巨大。京東工業(yè)數(shù)字化MRO采購服務(wù)尚處于發(fā)展初期階段，京東工業(yè)受益于先發(fā)優(yōu)勢，包括領(lǐng)先的客戶忠誠度、行業(yè)專業(yè)知識(shí)和產(chǎn)品知識(shí)以及扎實(shí)的履約網(wǎng)絡(luò)等。

校對：陶謙