全球股市劇烈下跌。

在美國(guó)濫施關(guān)稅的背景下，全球股市出現(xiàn)劇烈下跌，納斯達(dá)克指數(shù)本周暴跌逾10%，標(biāo)普500指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、德國(guó)DAX指數(shù)等均跌超7%。A股市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，上證指數(shù)本周微跌0.28%，場(chǎng)外資金維持小幅流入態(tài)勢(shì)。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，本周ETF份額增加258.74億份，環(huán)比增長(zhǎng)0.98 %，達(dá)到26684.52億份；總規(guī)模增加82.39億元，環(huán)比增長(zhǎng)0.22 %，為38239.06億元；日均成交額增加86.39億元，環(huán)比增長(zhǎng)3.50%，為2555.66億元。

創(chuàng)新藥和綠電ETF領(lǐng)漲

據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，960多只股票型ETF中，本周有170多只取得正收益。具體來(lái)看，科創(chuàng)醫(yī)藥ETF、嘉實(shí)上證科創(chuàng)板生物醫(yī)藥ETF、鵬華上證科創(chuàng)板生物醫(yī)藥ETF等基金本周均漲逾3%?？苿?chuàng)醫(yī)藥ETF復(fù)權(quán)單位凈值大漲3.1%，表現(xiàn)最佳，其前十大重倉(cāng)股包括聯(lián)影醫(yī)療、惠泰醫(yī)療、百濟(jì)神州-U等，其中澤璟制藥-U本周大漲逾11%，百濟(jì)神州-U、惠泰醫(yī)療、百利天恒等個(gè)股漲逾5%。

中郵證券表示，近日，《進(jìn)一步優(yōu)化藥品集采政策的方案(征求意見(jiàn)稿)》的文件在業(yè)界流傳，引發(fā)行業(yè)關(guān)注。相對(duì)歷史集采政策，此次優(yōu)化集采政策對(duì)集采品種更加明晰，強(qiáng)調(diào)保證藥品供應(yīng)質(zhì)量和合理競(jìng)爭(zhēng)，看好新品種放量的創(chuàng)新藥企、高質(zhì)量仿創(chuàng)結(jié)合的藥企以及配送效率高及范圍廣的流通企業(yè)。

綠色電力類(lèi)ETF本周也扎堆上揚(yáng)，嘉實(shí)國(guó)證綠色電力ETF復(fù)權(quán)單位凈值漲近3%，其前十大重倉(cāng)包括中國(guó)核電、長(zhǎng)江電力、三峽能源等，其中申能股份本周大漲近7%，國(guó)電電力、華能?chē)?guó)際等漲逾4%。

近期，國(guó)家能源局發(fā)布了《可再生能源綠色電力證書(shū)核發(fā)實(shí)施細(xì)則（試行）》征求意見(jiàn)稿，旨在規(guī)范風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電等可再生能源項(xiàng)目的綠證核發(fā)流程，提升行業(yè)透明度和公信力。種種政策動(dòng)態(tài)表明，政府正積極引導(dǎo)可再生能源行業(yè)的健康發(fā)展，優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，提升能源利用效率。

消費(fèi)電子ETF跌幅靠前

本周，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)跌多漲少，汽車(chē)指數(shù)大跌3.54%，居首；電力設(shè)備、家用電器等板塊指數(shù)也均跌超3%。相關(guān)板塊ETF也遭受重挫，消費(fèi)電子主題基金跌幅靠前，其中華夏國(guó)證消費(fèi)電子主題ETF本周跌超5%，其前十大重倉(cāng)股分別為立訊精密、京東方A、TCL科技等，立訊精密、歌爾股份、藍(lán)思科技等個(gè)股本周均跌超11%。

消費(fèi)電子板塊下跌主要源于美國(guó)濫施關(guān)稅。不過(guò)，華安證券表示，蘋(píng)果公司仍有較高的關(guān)稅豁免可能性，而且即使最終仍受關(guān)稅影響，總體也可能處于可控范疇。蘋(píng)果鏈公司股價(jià)短期經(jīng)歷了較大幅度回調(diào)后，其認(rèn)為悲觀預(yù)期已經(jīng)有所釋放，繼續(xù)看好蘋(píng)果鏈公司。銀河證券也表示，即使關(guān)稅實(shí)施，蘋(píng)果也可能通過(guò)提高終端產(chǎn)品價(jià)格將成本轉(zhuǎn)嫁給美國(guó)消費(fèi)者，從而緩解關(guān)稅對(duì)其利潤(rùn)的影響。銀河證券看好蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈公司超跌后帶來(lái)的估值小洼地。

資金加倉(cāng)黃金ETF

事實(shí)上，除了股市，本周全球各類(lèi)資產(chǎn)也出現(xiàn)大幅下跌，紐交所輕質(zhì)原油期貨價(jià)格一周跌去10%，LME銅期貨價(jià)格跌超11%，COMEX白銀跌超15%，黃金表現(xiàn)相對(duì)抗跌，COMEX黃金周跌幅不足2%。

德邦證券表示黃金新的周期或剛剛起步。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，對(duì)金價(jià)而言占主導(dǎo)影響地位的因素有三：總產(chǎn)出、貨幣以及貨幣所帶的利率。2024年該機(jī)構(gòu)推斷黃金的內(nèi)在價(jià)值約為2700美元左右，后續(xù)隨著9月份美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向，黃金價(jià)格與自身內(nèi)在價(jià)值開(kāi)始快速收斂。隨著特朗普上臺(tái)，黃金或已步入新的周期。德邦證券認(rèn)為，從點(diǎn)位上來(lái)說(shuō)，1月20日特朗普上臺(tái)恰好處于測(cè)算的2700美元/盎司的內(nèi)在價(jià)值點(diǎn)位，因此判斷黃金目前可能正處于新周期的剛剛起步階段。

市場(chǎng)資金流向也反映出對(duì)黃金的青睞，凈流入排名前十的ETF有多只相關(guān)基金，華安黃金易(ETF)、國(guó)泰黃金ETF、博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF等基金凈流入資金均超10億元。