中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布2024煤炭行業(yè)發(fā)展年度報(bào)告稱，從主要耗煤行業(yè)看，電煤消費(fèi)將保持增長(zhǎng)，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，考慮到水電及新能源出力等，預(yù)計(jì)今年煤電發(fā)電量增量在1000億千瓦時(shí)左右，拉動(dòng)煤炭消費(fèi)需求增長(zhǎng)。鋼鐵行業(yè)、建材行業(yè)煤炭消費(fèi)穩(wěn)中略降，化工行業(yè)煤炭消費(fèi)仍將適度增長(zhǎng)。綜合分析，2025年煤炭需求將保持小幅增長(zhǎng)。

山西證券認(rèn)為，煤價(jià)供給端基本維持穩(wěn)定，煤價(jià)進(jìn)入長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)區(qū)間，或遇較強(qiáng)支撐；國(guó)際關(guān)稅爭(zhēng)端加劇，穩(wěn)內(nèi)需需求增加，宏觀經(jīng)濟(jì)利好有望繼續(xù)出臺(tái)，下游基建需求存改善預(yù)期；且冶金煤庫(kù)存處于歷年低位，雙焦價(jià)格后期彈性仍存；進(jìn)口方面，內(nèi)外貿(mào)價(jià)差縮小，動(dòng)力煤進(jìn)口或存變數(shù)，預(yù)計(jì)價(jià)格進(jìn)一步下降空間不大。資金面來(lái)看，龍頭煤企業(yè)績(jī)超預(yù)期，向市場(chǎng)傳遞信心，保險(xiǎn)等長(zhǎng)期資金入市大勢(shì)所趨，煤炭板塊回調(diào)后估值及股息率吸引力持續(xù)提升?；刭?gòu)增持再貸款和SFISF等貨幣工具市場(chǎng)案例不斷落地，套息交易有望不斷深化煤炭紅利價(jià)值，建議關(guān)注彈性高股息品種和穩(wěn)定高股息品種。

東興證券認(rèn)為，在不確定性增大的市場(chǎng)環(huán)境中，煤炭有望受益內(nèi)需和紅利邏輯，走出其獨(dú)特的防御性。煤炭作為穩(wěn)態(tài)高股息的代表，擬增加分紅頻次，仍有望在不確定性增大的市場(chǎng)環(huán)境中走出其獨(dú)特的防御性。建議關(guān)注：1）長(zhǎng)久期盈利穩(wěn)定性與盈利可預(yù)見性的優(yōu)質(zhì)龍頭公司；2）煤電聯(lián)營(yíng)一體化受益的公司；3）成長(zhǎng)性突出的公司。

校對(duì)：陶謙