4月8日，中國瑞林工程技術(shù)股份有限公司（證券簡稱：中國瑞林，證券代碼：603257）在上海證券交易所主板掛牌上市，上市首日收盤價(jià)99.90元/股，比發(fā)行價(jià)大漲386.84%。中國瑞林第一大股東為中國有色金屬建設(shè)股份有限公司（證券簡稱：中色股份，證券代碼：000758），根據(jù)中色股份4月7日晚間公告，公司持有中國瑞林2070萬股股份，占其首次公開發(fā)行前總股本的23%，占其發(fā)行后總股本的17.25%。

戰(zhàn)略投資優(yōu)質(zhì)企業(yè)帶來持續(xù)回報(bào)

中國瑞林的前身最早是成立于1957年的“南昌有色冶金設(shè)計(jì)研究院”，是國家有色行業(yè)8家部屬甲級(jí)設(shè)計(jì)單位之一。中色股份是中國瑞林在2007年改制引入的戰(zhàn)略投資者，出資額2070萬元。經(jīng)過十多年發(fā)展，其戰(zhàn)略投資得到豐厚回報(bào)，僅2020—2023年度中國瑞林實(shí)施的4次現(xiàn)金分紅，公司累計(jì)獲得5278.5萬元分紅。

中色股份對(duì)持有的中國瑞林股權(quán)按照“長期股權(quán)投資”科目列報(bào)，并對(duì)其采用“權(quán)益法”進(jìn)行核算。2024年半年度報(bào)告顯示，截至2024年6月末公司按權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資賬面價(jià)值4.31億元。

盡管中色股份持有的中國瑞林前述股份自其股票上市之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，但公司持有的優(yōu)質(zhì)企業(yè)股票價(jià)值持續(xù)凸顯，也體現(xiàn)公司在資本運(yùn)作與資源整合上走出一條獨(dú)具特色的發(fā)展道路。

項(xiàng)目及技術(shù)合作打開國際市場拓展空間

近年來，中色股份與中國瑞林均連續(xù)入選“全球最大250家國際承包商”榜單，中色股份為國際有色金屬工業(yè)領(lǐng)域知名品牌，擁有有色金屬工業(yè)工程、采選與冶煉等全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力。中國瑞林已成為國內(nèi)外有色金屬領(lǐng)域具有突出的技術(shù)優(yōu)勢、競爭優(yōu)勢和品牌影響力的工程技術(shù)服務(wù)企業(yè)，尤其在銅冶煉項(xiàng)目的設(shè)計(jì)方面，處于行業(yè)先進(jìn)水平。雙方在業(yè)務(wù)合作上充分發(fā)揮戰(zhàn)略協(xié)同作用，攜手并進(jìn)，共同在全球多個(gè)國家和地區(qū)建設(shè)了諸多世界級(jí)有色金屬礦山、冶煉等項(xiàng)目。

中色股份與中國瑞林憑借各自的競爭優(yōu)勢，通力合作，組成聯(lián)合體競標(biāo)獲取印尼阿曼90萬噸/年銅冶煉項(xiàng)目，首次將中國先進(jìn)濕法工藝引入印尼，并推動(dòng)項(xiàng)目順利執(zhí)行。到2025年1月，這一境外重大項(xiàng)目已進(jìn)行熔煉爐投料，順利產(chǎn)出冰銅，3月25日項(xiàng)目成功產(chǎn)出首批高純度陰極銅板，標(biāo)志著該項(xiàng)目銅產(chǎn)品生產(chǎn)線全線貫通，也為印尼工業(yè)發(fā)展樹立里程碑。雙方聯(lián)合開發(fā)項(xiàng)目的合作模式，未來有望持續(xù)打開國際市場。

 下游持續(xù)拉動(dòng)有色需求，行業(yè)發(fā)展前景廣闊

中國瑞林在招股書中指出，從下游消費(fèi)需求變動(dòng)角度看，中國作為全球最大的有色金屬消費(fèi)國，其基建需求將持續(xù)拉動(dòng)有色金屬消費(fèi)需求量；美國開始推新基建計(jì)劃，也將大幅拉動(dòng)有色金屬的消費(fèi)需求量；全球風(fēng)能、太陽能等清潔能源持續(xù)加大投入，以及新能源汽車及相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展，都將持續(xù)拉動(dòng)有色金屬的消費(fèi)需求量。

國泰君安研報(bào)認(rèn)為，隨著國內(nèi)工程設(shè)計(jì)咨詢和工程總承包企業(yè)在技術(shù)、人才、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和市場品牌影響力的不斷提升，國內(nèi)企業(yè)參與國際市場競爭的份額也將呈不斷提高趨勢。但在有色金屬行業(yè)，行業(yè)的專業(yè)性要求較高，在相關(guān)設(shè)計(jì)、勘察、工程總承包、監(jiān)理等領(lǐng)域，國內(nèi)高等級(jí)資質(zhì)企業(yè)的數(shù)量相對(duì)較少，行業(yè)集中度相對(duì)較高。

中國瑞林的上市也讓市場看到，包括中色股份在內(nèi)的國際有色金屬綜合型企業(yè)在國內(nèi)國際市場有著廣闊的空間。對(duì)國際工程承包、有色金屬采選與冶煉的整合是中色股份完善有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略部署，通過上下游產(chǎn)業(yè)之間的相互滲透、延伸與合作，增強(qiáng)公司市場競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。隨著部分有色金屬供應(yīng)加速產(chǎn)能出清，優(yōu)化市場競爭格局，提高行業(yè)集中度，中色股份及中國瑞林作為有色金屬領(lǐng)域內(nèi)較為領(lǐng)先的企業(yè)有望獲得更多市場份額。（CIS）