據(jù)乘聯(lián)分會(huì)消息，3月乘用車市場(chǎng)零售194萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.4%，環(huán)比增長(zhǎng)40.2%；今年以來(lái)累計(jì)零售512.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6%。近幾年國(guó)內(nèi)車市零售呈現(xiàn)前低后高的走勢(shì)，今年3月零售僅稍低于2018年3月198萬(wàn)輛的最高水平，處于歷年3月零售歷史高位。

興業(yè)證券認(rèn)為，政策托底下汽車板塊基本面向上，人形機(jī)器人行業(yè)持續(xù)催化，建議增配汽車板塊。量的方面，2025年以舊換新政策與去年補(bǔ)貼政策無(wú)縫銜接，且此次補(bǔ)貼范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)刺激效果仍可期待，結(jié)合2024年前低后高的乘用車零售上牌節(jié)奏，展望2025年月度零售同比增速來(lái)看，預(yù)計(jì)2025年上半年月度零售同比有望保持高景氣。價(jià)的方面，2024年下半年豪華品牌與合資品牌跟進(jìn)降價(jià)的意愿度減弱，價(jià)格戰(zhàn)趨勢(shì)放緩，汽車板塊量?jī)r(jià)邊際均有所好轉(zhuǎn)，板塊beta有望開啟向上周期。

國(guó)海證券認(rèn)為，2024年以舊換新政策催化下乘用車銷量表現(xiàn)超預(yù)期，2025年以舊換新政策延續(xù)，對(duì)汽車消費(fèi)向上進(jìn)行支撐，展望后續(xù)，汽車板塊有望在4月進(jìn)入銷量高景氣（乘用車月度銷售同比改善）、事件催化（眾多新車上市，新技術(shù)發(fā)布催化）、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)（高階智駕和機(jī)器人發(fā)展）共振階段，繼續(xù)看好汽車板塊投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注四個(gè)方面的投資機(jī)會(huì)：1）自主崛起新階段，自主崛起大周期維度進(jìn)入高端化發(fā)展的戰(zhàn)略進(jìn)攻時(shí)刻，具有30萬(wàn)元以上優(yōu)質(zhì)供給的車企有望明顯受益；2）高階智駕“平價(jià)化”有望大幅提升高階智駕滲透率，領(lǐng)先整車和相關(guān)零部件受益；3）出口環(huán)境較為復(fù)雜，看好自身經(jīng)營(yíng)周期向上的優(yōu)質(zhì)零部件；4）商用車方面，重卡內(nèi)需三年低位運(yùn)行，2025年有望恢復(fù)，客車領(lǐng)域有望內(nèi)需出口繼續(xù)向上。

校對(duì)：李凌鋒