4月10日，國內(nèi)期貨市場多數(shù)商品價格止跌回暖，但主力合約中豆粕跌幅居前，當(dāng)日報跌近2%，回吐了部分前期漲幅。

作為全球三大主要大豆生產(chǎn)國之一，美國近期掀起的所謂“對等關(guān)稅”風(fēng)波，對豆粕價格形成直接影響。在我國宣布對美產(chǎn)品追加關(guān)稅后，清明假期過后，部分地區(qū)豆粕價格一度存在高價現(xiàn)貨成交情況。

“清明節(jié)后歸來，擔(dān)憂情緒逐步釋放，但現(xiàn)貨價格整體高位回落，成交心態(tài)跟隨放緩。由于區(qū)域現(xiàn)貨供應(yīng)情況不同，國內(nèi)區(qū)域現(xiàn)貨價格出現(xiàn)漲勢分化。漲幅最為明顯的集中在華北及東北地區(qū)，華南地區(qū)漲幅最弱?！弊縿?chuàng)豆粕分析師王汝文表示，從工廠庫存數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)重點油廠原料大豆庫存止跌回升，成品豆粕庫存明顯回落。原料大豆及成品豆粕相互銜接過渡，使得市場并未出現(xiàn)明顯的供應(yīng)缺口。因此，關(guān)稅變化預(yù)期下，國內(nèi)豆粕市場自身供需面對現(xiàn)貨價格漲幅進(jìn)一步修正，節(jié)后價格呈現(xiàn)出先漲后跌走勢。

我的鋼鐵網(wǎng)分析師方平則表示，從進(jìn)口總量來看，近幾年中國進(jìn)口大豆總量仍呈現(xiàn)小幅增長態(tài)勢，但從美國進(jìn)口的大豆量逐年下滑。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年中國大豆進(jìn)口總量10503.54萬噸，2023年同期為9895.74萬噸，同比增加607.79萬噸，增幅6.14%。分國別來看，2024年中國進(jìn)口美國大豆2313.34萬噸，同比上年減少207.55萬噸，占比22.02%；進(jìn)口巴西大豆7465.00萬噸，同比上年增加471.99萬噸，占比達(dá)71.07%。近年來巴西大豆產(chǎn)量大幅增長后也顯示出價格優(yōu)勢。目前中國進(jìn)口大豆主要以巴西大豆為主，且進(jìn)口量占比在逐年遞增。

她認(rèn)為，目前國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格仍處于低價區(qū)間。2025年一季度豆粕現(xiàn)貨走勢呈現(xiàn)先漲后跌態(tài)勢，截至清明節(jié)前4月3日，不少區(qū)域現(xiàn)貨價格在3000元/噸附近徘徊。

王汝文也認(rèn)為，短期內(nèi)關(guān)稅變化主要對市場擔(dān)憂情緒帶來較強(qiáng)的擾動，但4月至5月原料到港量充足以及擔(dān)憂情緒充分交易后，豆粕現(xiàn)貨價格面臨回調(diào)風(fēng)險。

“現(xiàn)階段的關(guān)稅變化主要擾動在于對美豆需求缺口的擔(dān)憂，但美豆采購缺口可轉(zhuǎn)向巴西及阿根廷、烏拉圭等來源國，整體缺口或較為有限。其次從成本角度來看，加征進(jìn)口關(guān)稅利空美豆出口，利空CBOT大豆期貨價格，但利好巴西大豆出口。從近期巴西大豆CNF報價來看，近遠(yuǎn)月呈現(xiàn)上漲趨勢，未來隨著進(jìn)口巴西大豆需求進(jìn)一步增加，CNF報價仍有上漲空間?！彼治觥?/p>

作為飼料重要的原料之一，豆粕價格波動與養(yǎng)殖行業(yè)成本密切相關(guān)。

“若飼料原料價格攀升將會使生豬養(yǎng)殖成本大幅上升，養(yǎng)殖戶為緩解成本壓力或會采取減少補欄等措施，但挺價心態(tài)又對生豬價格起到一定支撐作用，在此情形下，生豬市場供應(yīng)與價格或?qū)⒊霈F(xiàn)波動，后續(xù)政策調(diào)控與行業(yè)整合趨勢值得關(guān)注?！闭劶瓣P(guān)稅風(fēng)波對生豬市場的影響，我的鋼鐵網(wǎng)分析師王藝霖表示，我國豬肉自給率超過95%，國際市場對國內(nèi)豬肉價格的直接影響相對有限，主要是通過飼料原料價格波動來傳導(dǎo)影響。此番關(guān)稅加征，將導(dǎo)致美國大豆、玉米等進(jìn)口成本高于巴西，企業(yè)因此轉(zhuǎn)向南美采購。同時，2024年我國豬肉進(jìn)口量為107萬噸，同比已下降30.97%，其中從美國進(jìn)口的豬肉為10萬噸，占比約9.3%。加稅后，美國豬肉價格競爭力下降，促使巴西、歐盟等替代國豬肉進(jìn)口量顯著增加。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，在4月4日國務(wù)院發(fā)布進(jìn)一步對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口產(chǎn)品加征關(guān)稅消息后，部分豬副產(chǎn)品價格出現(xiàn)迅速抬升。截止到4月7日，進(jìn)口豬頭產(chǎn)品價格為12987.55元/噸，較清明節(jié)前上漲4.14%，較3月初上漲9.72%；進(jìn)口后腿骨價格為5214.34元/噸，較清明節(jié)前上漲4.12%，較3月初上漲1.25%。

“從原產(chǎn)于美國的豬肉進(jìn)口成本角度看，冷凍豬肉的基礎(chǔ)進(jìn)口關(guān)稅為12%，2025年4月10日后，累計加征到44%關(guān)稅，合計累計稅率達(dá)56%；另外需要疊加繳納9%的增值稅，這意味著進(jìn)口成本提升明顯。因此4月10日之后到港的美國產(chǎn)品，在成本支撐下貿(mào)易商多抬價銷售，且抬價幅度較大，部分產(chǎn)品漲幅在500元/噸至2000元/噸，這進(jìn)而帶動進(jìn)口貿(mào)易商對現(xiàn)存美國產(chǎn)品產(chǎn)生惜售情緒，跟漲銷售現(xiàn)貨產(chǎn)品。”卓創(chuàng)肉類行業(yè)分析師李素杰稱。

她認(rèn)為，從國內(nèi)豬肉供應(yīng)角度看，2024年以來能繁母豬存欄量不斷增加，根據(jù)生豬的生長周期推算，2025年國內(nèi)豬肉供應(yīng)整體充裕，在終端需求難有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，國產(chǎn)豬肉市場或處于供大于求的狀態(tài)，進(jìn)口豬肉需求或較弱。同時，隨著國內(nèi)生豬價格下滑，國產(chǎn)鮮品及凍品分割品價格或存下降可能，這意味著進(jìn)口豬肉價格或被削弱。

校對：祝甜婷