A股市場本周大幅震蕩，市場情緒經(jīng)歷波動。4月7日，市場暴跌，近3000只個股跌停。隨后，“國家隊”進場增持ETF（交易型開放式指數(shù)基金），極大提振了信心，4月8日和9日市場逐漸回暖。

4月9日，特朗普稱已授權(quán)對不采取報復(fù)行動的國家實施90天的關(guān)稅暫停，美股市場應(yīng)聲大漲。

4月10日，A股高開高走。

A股接下來將如何走？投資者持倉布局需要注意哪些風(fēng)險？

受訪人士表示，預(yù)計A股超跌反彈延續(xù)，短期仍是底部震蕩趨勢。未來兩周，A股市場將在政策托底與外部風(fēng)險的交織影響下，呈現(xiàn)出震蕩上行的態(tài)勢，結(jié)構(gòu)性機會將大于系統(tǒng)性風(fēng)險。持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并靜觀其變是最好的應(yīng)對策略，建議重點關(guān)注軍工、消費、基建、國產(chǎn)替代等。

A股高開高走

4月10日，A股市場表現(xiàn)強勁，早盤高開后雖有短暫回落，但很快便強勢拉升，全天保持高走態(tài)勢，市場情緒顯著回暖。就指數(shù)表現(xiàn)來看，滬指收漲1.16%報3223.64點，創(chuàng)業(yè)板指收漲2.27%報1900.53點，科創(chuàng)50、滬深300漲幅均超過1%，北證50漲近5%。

從市場交投表現(xiàn)來看，本周一是放量大跌，之后的三個交易日均超過1.6萬億元。今日A股成交額為1.61萬億元。

個股普漲，A股共計4950只個股上漲，漲停股174只；386只個股收跌，跌停股2只。

31個申萬一級行業(yè)板塊集體收漲，漲幅不低于2%的板塊共計18個，大消費領(lǐng)域表現(xiàn)不錯，商貿(mào)零售板塊漲近5%，紡織服飾、有色金屬、汽車、傳媒板塊漲幅均超過3%。

“特朗普出爾反爾，顯示其外強中干。投資者持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并靜觀其變是最好的應(yīng)對策略?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟學(xué)家、基金經(jīng)理楊德龍告訴記者，前期調(diào)整幅度較大的機器人等科技板塊今日大幅上升，許多個股強勢漲停，市場信心得到顯著提升。主要刺激因素有兩方面：一方面，本周各方力量正在形成合力。國家隊積極入市，中國平準基金發(fā)揮了重大作用，社?；?、險資以及公募基金等機構(gòu)投資者紛紛表態(tài)加大權(quán)益投資力度。同時，眾多上市公司增持回購公告刷屏，眾志成城應(yīng)對美國單方面挑起的關(guān)稅戰(zhàn)沖擊。另一方面，特朗普單方面挑起關(guān)稅戰(zhàn)是損人不利己的倒行逆施行為，在美國國內(nèi)引發(fā)巨大壓力。美國多地民眾走上街頭抗議，超市物價大幅上漲，出現(xiàn)搶購潮，極大地影響了美國居民的生活成本。此外，美國許多國會議員，包括共和黨議員也站出來反對特朗普的關(guān)稅戰(zhàn)。果不其然，特朗普一改之前的態(tài)度進行退讓，對大多數(shù)國家暫停征收90天關(guān)稅，但仍未將中國和歐盟加入暫停名單。不過，考慮到特朗普在美國國內(nèi)面臨的巨大壓力，他很快可能會尋求通過談判解決關(guān)稅問題，而不是一味極限施壓。

融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光向《國際金融報》記者表示，如果說本周二和周三是在國家隊護航下進行的流動性修復(fù)行情。那么今天A股走勢，明顯體現(xiàn)出信心增強。近期行情的大幅波動，與美國挑起的全球貿(mào)易沖突密切相關(guān)，清明節(jié)前行情運行的節(jié)奏就圍繞著關(guān)稅的相關(guān)消息來展開。周四凌晨“關(guān)稅暫緩90天”的消息，刺激了美股以及全球股市的反彈，雖然暫緩沒有包括中國，但中美之間的直接貿(mào)易額占比已經(jīng)不大，更重要的是美方態(tài)度上有微妙的變化，立場有所松動，也給未來留下了想象的空間。

“昨日出清完畢后，今日市場迎來普漲，但量能不足以及以低位品種領(lǐng)漲，這體現(xiàn)出資金博弈技術(shù)性反彈的特征。”鴻涵投資認為，在全球貿(mào)易重構(gòu)的動蕩中，A股只用本周四個交易日既完成出清并開啟修復(fù)，從結(jié)果上看這本身就是市場韌性的表現(xiàn)。市場已經(jīng)處于技術(shù)性修復(fù)過程中，今日縮量普漲的反彈，不排除明日有震蕩夯實底部的可能。受各方消息面影響，指數(shù)下周有修復(fù)上方缺口的可能。

接下來如何走

本周市場震蕩，接下來A股將如何表現(xiàn)？

“極度悲觀的情緒已得到釋放，同時國內(nèi)穩(wěn)市政策密集出臺，這些因素共同推動了A股的企穩(wěn)反彈。預(yù)計A股超跌反彈趨勢將延續(xù)，但短期內(nèi)市場仍將維持底部震蕩態(tài)勢?！比A金證券策略鄧利軍團隊告訴《國際金融報》記者，在當前階段，建議投資者聚焦內(nèi)需主線，重點關(guān)注軍工、消費、基建、國產(chǎn)替代等。

“市場短期仍處于磨底階段，波動性可能依舊較大，但下行空間已較為有限。隨著政策端持續(xù)發(fā)力、經(jīng)濟基本面逐步企穩(wěn)，市場中長期向上的基礎(chǔ)正在形成?！比A輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明告訴《國際金融報》記者，重點關(guān)注幾個方向：一是半導(dǎo)體、AI（人工智能）等科技自主可控方向，這里面存在政策支持和技術(shù)突破的雙重機會。二是以新能源車為代表的高端制造方向，這一方向應(yīng)該會持續(xù)受益于國家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需要。三是適度關(guān)注政策推動下消費復(fù)蘇的主線，把握可能出現(xiàn)的機會。

“盡管美國進行關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)，但A股市場并未陷入恐慌，反而逆勢反彈，這反映出市場對中國經(jīng)濟韌性的認可?！卑簿糍Y產(chǎn)董事長劉巖在接受《國際金融報》記者采訪時表示，中國產(chǎn)業(yè)鏈的完整性和內(nèi)需市場的潛力為其提供了“護城河”。并且“國家隊”資金密集增持ETF，央行通過再貸款提供充足流動性支持，形成“平準基金”效應(yīng)。全市場股票ETF近3日資金凈流入近2000億元，北向資金逆勢加倉34.23億元，也顯示了機構(gòu)資金對A股的長期看好。

“未來兩周，A股市場將在政策托底與外部風(fēng)險的交織影響下，呈現(xiàn)出震蕩上行的態(tài)勢，結(jié)構(gòu)性機會將大于系統(tǒng)性風(fēng)險。”劉巖建議，投資者應(yīng)重點關(guān)注“政策受益+超跌修復(fù)”這一主線，同時警惕關(guān)稅細則與美聯(lián)儲政策可能帶來的短期沖擊。具體來看，短期內(nèi)可以關(guān)注家電、汽車、消費電子等板塊，這些板塊有望受益于國內(nèi)消費復(fù)蘇和政策支持。在防御端，高股息板塊是不錯的選擇，其具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和分紅能力，能夠在市場波動中提供一定的安全墊。

“近期A股走勢明顯強于美股，這種差異主要源于以下幾方面原因：一是兩國處于不同的宏觀經(jīng)濟周期位置；二是政策制定導(dǎo)向存在根本區(qū)別；三是估值的歷史分位數(shù)差距巨大?！毕娘L(fēng)光進一步表示，關(guān)稅帶來的第一步也是最嚴重的沖擊已經(jīng)逐步過去，短期風(fēng)險因素初步消除。然而，也要注意到美國挑起的貿(mào)易戰(zhàn)對世界自由貿(mào)易機制的嚴重沖擊。國內(nèi)未來的發(fā)展應(yīng)該是以我為主，穩(wěn)定股市樓市，積極提振消費，提升居民收入水平，這一方向越早實施越好。如果未來市場能夠預(yù)期到中國有機會從出口型大國轉(zhuǎn)型為消費大國，A股的定價就絕不會這么低。