券商合并重組出現(xiàn)新形式。

2月19日晚間，國(guó)盛金控發(fā)布公告稱，公司于當(dāng)日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的批復(fù)文件，核準(zhǔn)國(guó)盛金控吸收合并國(guó)盛證券，吸收合并完成后，國(guó)盛證券解散，國(guó)盛金控名稱變更為新國(guó)盛證券。

針對(duì)吸收合并事宜，未來國(guó)盛證券要完成工商變更登記、領(lǐng)取新的業(yè)務(wù)許可證、落實(shí)業(yè)務(wù)、客戶及員工銜接安置方案等。

受訪人士認(rèn)為，國(guó)盛金控吸收合并國(guó)盛證券的模式在券商合并重組中比較少見，這一模式不涉及外部公司的收購(gòu)，僅為內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整。這種合并與傳統(tǒng)的“大吞小”合并相比，在主體關(guān)系、決策流程、品牌及業(yè)務(wù)整合難度等方面存在明顯的不同。

證監(jiān)會(huì)批復(fù)核準(zhǔn)

據(jù)公告，國(guó)盛金控于當(dāng)日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的批復(fù)文件，核準(zhǔn)國(guó)盛金控吸收合并國(guó)盛證券，吸收合并完成后，國(guó)盛證券解散，國(guó)盛金控名稱變更為新國(guó)盛證券，并依法承接國(guó)盛證券各分支機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)以及江信基金管理有限公司5400萬元人民幣出資（占注冊(cè)資本比例30%）。

除此之外，上述批復(fù)文件還有以下四項(xiàng)內(nèi)容：

一是國(guó)盛證券應(yīng)當(dāng)自本批復(fù)下發(fā)之日起12個(gè)月內(nèi)完成工商注銷登記工作，原國(guó)盛證券分支機(jī)構(gòu)、國(guó)盛金控應(yīng)當(dāng)自本批復(fù)下發(fā)之日起12個(gè)月內(nèi)完成工商變更登記工作。

二是新國(guó)盛證券應(yīng)當(dāng)根據(jù)本批復(fù)修改公司章程，并將變更后的公司章程報(bào)公司住所地證監(jiān)局備案。

三是國(guó)盛金控與國(guó)盛證券應(yīng)當(dāng)有序推進(jìn)吸收合并工作，落實(shí)相關(guān)業(yè)務(wù)、客戶及員工銜接安置方案，確?？蛻艉戏?quán)益不受損害，妥善安置員工，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。

四是在國(guó)盛金控吸收合并國(guó)盛證券過程中如遇重大問題，須及時(shí)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)和公司住所地證監(jiān)局。

對(duì)于事件的影響，國(guó)盛金控強(qiáng)調(diào)，鑒于國(guó)盛證券為公司全資子公司，本次吸收合并不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和合并報(bào)表當(dāng)期損益產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，不會(huì)對(duì)公司合并報(bào)表范圍內(nèi)資產(chǎn)、負(fù)債狀況產(chǎn)生重大影響。敬請(qǐng)投資者理性投資，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

截至2月20日收盤，國(guó)盛金控收漲2.8%，報(bào)14.33元/股，最新市值277億元。

實(shí)現(xiàn)曲線上市

回顧雙方合并進(jìn)程，從最初的計(jì)劃提出到最終落地，至今已歷時(shí)逾一年。

具體來看，雙方吸收合并事宜最早還需追溯至2024年1月。彼時(shí)，國(guó)盛金控發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步整合資源、提高效率、聚焦證券主業(yè)，有效提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和實(shí)效，擬吸收合并全資子公司國(guó)盛證券。

2024年8月，證監(jiān)會(huì)正式接收國(guó)盛證券遞交的《證券公司合并核準(zhǔn)》相關(guān)材料。2024年12月，證監(jiān)會(huì)受理公司吸收合并國(guó)盛證券事項(xiàng)的行政許可申請(qǐng)，雙方吸收合并事宜再次邁進(jìn)一步。

時(shí)至今年2月19日，雙方吸收合并事宜正式獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)。這也意味著國(guó)盛證券實(shí)現(xiàn)重要一躍，通過母公司吸收合并方式，成功實(shí)現(xiàn)“曲線上市”。與此同時(shí)，國(guó)盛金控更名后形成的新國(guó)盛證券，也將成為江西首家上市券商。

對(duì)于國(guó)盛金控吸收合并國(guó)盛證券的原因，國(guó)盛金控曾回應(yīng)表示，吸收合并完成，將有利于公司聚焦證券主業(yè)，提升國(guó)盛證券的品牌效應(yīng)優(yōu)勢(shì)，更好發(fā)揮國(guó)盛證券作為江西省屬唯一證券全牌照企業(yè)的作用。同時(shí)，能夠有效解決管理決策等流程過多的限制和制約；節(jié)約管理成本，有效提升管理與決策效率。

記者了解到，國(guó)盛金控于2012年在深圳證券交易所上市。業(yè)績(jī)方面，據(jù)國(guó)盛金控披露的2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2024年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.4億元至2億元，而上年同期則虧損2998.41萬元。

券商整合加速

近段時(shí)間，“國(guó)泰君安+海通”、“國(guó)聯(lián)+民生”、“浙商+國(guó)都”等券商并購(gòu)案紛紛迎來新進(jìn)展，推進(jìn)速度超市場(chǎng)預(yù)期。

那么，國(guó)盛金控吸收合并國(guó)盛證券，與券商“大吞小”的傳統(tǒng)合并重組方式有何不同？

“國(guó)盛證券本身就是國(guó)盛金控的全資子公司，這次合并實(shí)際上是母公司吸收合并其全資子公司。”排排網(wǎng)財(cái)富研究員卜益力向記者表示，這種模式在券商合并重組中比較少見，因?yàn)槠洳簧婕巴獠抗镜氖召?gòu)，僅為內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，這種合并與傳統(tǒng)的“大吞小”合并相比，在主體關(guān)系、決策流程、品牌及業(yè)務(wù)整合難度等方面存在明顯的不同。

把脈投資研究員鄭露嬌也指出，國(guó)盛證券是國(guó)盛金控的全資子公司，本次合并不涉及股權(quán)變更，所以合并過程相對(duì)簡(jiǎn)單，只需要變更工商登記。而一般傳統(tǒng)的券商合并重組因涉及股權(quán)變更，可能會(huì)涉及換股、現(xiàn)金收購(gòu)等不同的并購(gòu)方式，過程會(huì)更加復(fù)雜。

“這種模式有助于國(guó)盛金控業(yè)務(wù)聚焦證券主業(yè)、簡(jiǎn)化股權(quán)架構(gòu)、提高管理效率、發(fā)揮品牌效應(yīng)、實(shí)現(xiàn)曲線上市以及落實(shí)戰(zhàn)略布局?！辈芬媪φf道。

總的來看，卜益力認(rèn)為，券商合并重組符合業(yè)務(wù)發(fā)展和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。面對(duì)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，券商合并可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，還能拓展業(yè)務(wù)范圍，也能集中資源投入金融科技領(lǐng)域，提升數(shù)字化服務(wù)水平，帶動(dòng)券商向綜合金融服務(wù)轉(zhuǎn)型，提升行業(yè)整體質(zhì)量。

“當(dāng)然，券商合并重組面臨的挑戰(zhàn)也不會(huì)少。”把脈投資總經(jīng)理許瓊娜向記者表示，股權(quán)和管理權(quán)調(diào)整、團(tuán)隊(duì)磨合與人員安置、篩查過往賬目、重復(fù)業(yè)務(wù)線重整、文化融合與監(jiān)管審查等挑戰(zhàn)都是券商合并重組亟待解決的難題。

記者 陸怡雯